Ogni anno tutti gli investitori del mondo attendono con ansia la lettera di Warren Buffett agli azionisti della conglomerata Berkshire Hathaway che amministra.
Quest’anno l’abbiamo tradotta in italiano. Alla fine dell’articolo trovi il link per poterla scaricare in formato pdf.
Nel frattempo ti lascio alcuni dei punti che ho maggiormente apprezzato.
“Nella nostra ricerca di nuove attività autonome, le qualità chiave che cerchiamo sono punti di forza competitivi durevoli; gestione efficiente e di alta qualità; buoni ritorni sulle attività materiali nette necessarie per gestire l’attività; opportunità di crescita interna a rendimenti interessanti; e, infine, un ragionevole prezzo d’acquisto.
Quest’ultimo requisito si è rivelato un ostacolo a praticamente tutte le offerte che abbiamo esaminato nel 2017, in quanto i prezzi per le imprese decenti, ma lontane dalle spettacolari, hanno toccato il massimo storico. In effetti, il prezzo sembrava quasi irrilevante per un esercito di acquirenti ottimisti.”
“La nostra avversione alla leva ha frenato i nostri ritorni nel corso degli anni. Ma io e Charlie dormiamo bene. Entrambi crediamo che sia folle rischiare quello che hai e di cui hai bisogno per ottenere ciò di cui non hai bisogno.
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Questa tabella offre l’argomento più forte per chiarire perchè si debba fare a meno di usare denaro preso in prestito per possedere azioni. Semplicemente non si sa fino a che punto le azioni possano cadere in un breve periodo. Anche se i tuoi prestiti sono piccoli e le tue posizioni non sono immediatamente minacciate dal crollo del mercato, la tua mente potrebbe essere scossa da crolli spaventosi e commenti senza fiato. E una mente instabile non prenderà buone decisioni.”
“Ho fatto la scommessa … per pubblicizzare la mia convinzione che la mia scelta – un investimento virtualmente privo di costi in un fondo dell’indice S & P 500 non gestito – avrebbe, nel tempo, prodotto risultati migliori di quelli raggiunti dalla maggior parte dei professionisti dell’investimento, per quanto ben considerati e incentivati possano essere questi “aiutanti”.
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La scommessa ha portato alla luce un’altra importante lezione di investimento: anche se i mercati sono generalmente razionali, a volte fanno cose pazze. Cogliere le opportunità offerte non richiede una grande intelligenza, una laurea in economia o una familiarità con il gergo di Wall Street come alpha e beta. Ciò di cui invece gli investitori hanno bisogno è la capacità di ignorare sia i timori che gli entusiasmi della massa e concentrarsi su alcuni semplici fondamenti. È anche essenziale la volontà di apparire privi di fantasia per un periodo prolungato o persino di sembrare sciocchi.
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Un’ultima lezione dalla nostra scommessa: Attacca con decisioni grandi e “facili” ed evita le attività. Durante la scommessa di dieci anni, i manager di più di 200 hedge fund che erano coinvolti quasi sicuramente hanno preso decine di migliaia di decisioni di acquisto e vendita. La maggior parte di questi manager rifletteva indubbiamente sulle proprie decisioni, ognuna delle quali riteneva potesse rivelarsi vantaggiosa.”
Queste citazioni riportate sopra sono solo un piccolo spunto che possiamo ottenere leggendo la lettera nella sua interezza. Per cui ti consiglio vivamente di scaricarla da qui sotto.
Invece qui trovi tutte le lettere originali dal 1977.
